Beteiligungsfinanzierung

Definition – Was ist die Beteiligungsfinanzierung?

Die Beteiligungsfinanzierung ist eine Form der Eigenfinanzierung und der Außenfinanzierung. Bei dieser Finanzierungsform generiert ein Unternehmen Eigenkapital durch Geld- oder Sacheinlagen von seinen Gesellschaftern oder durch neu hinzukommende Gesellschafter. Durch ihre Einlage werden die Kapitalgeber zu Mitteilhabern. Da das Unternehmen mittels Beteiligungsfinanzierung durch Erhöhung von Einlagen seine Kapitalerhöhung eigenständig durchführt, ist diese Finanzierung eine Form der Eigenfinanzierung. Und da die Kapitalerhöhung von außen kommt, ist die Beteiligungsfinanzierung zugleich eine Außenfinanzierung.

Arten der Beteiligungsfinanzierung

• Einlagen
  In der Regel erfolgt Beteiligungsfinanzierung, indem sich Personen oder andere Unternehmen durch finanzielle Einlagen an einem Unternehmen beteiligen.
• Sacheinlagen
  Neben der finanziellen Beteiligung können aber auch Sacheinlagen zu einer Beteiligung am Unternehmen führen, wie zum Beispiel die Bereitstellung von Maschinen oder Anlagen für einen Produktionsbetrieb.
• Stille Beteiligung
  Geldgeber, die nach außen nicht in Erscheinung treten und auch keine Befugnisse im Unternehmen in Form von Entscheidungsgewalt oder Mitbestimmungsrechten erhalten, werden als stille Teilhaber bezeichnet. Der stille Teilhaber wird nicht Teil des Unternehmens, gestaltet dieses nicht mit und übernimmt keine Haftung, die über seine Einlage hinausgeht. Für seine Einlage erhält der stille Teilhaber einen zuvor vereinbarten Teil des Gewinns.

Gesetzliche Grundlagen der Beteiligungsfinanzierung

Abhängig von der Unternehmensform hat der Gesetzgeber für die Beteiligungsfinanzierung genaue Regelungen vorgeschrieben.

• Einzelunternehmen
  Für Einzelunternehmen und Personengesellschaften hat das Handelsgesetzbuch die Beteiligungsfinanzierung in § 230 ff HGB geregelt. Demnach fließen Einlagen, mit denen sich ein stiller Gesellschafter an einem Handelsgewerbe beteiligt, an das Vermögen des Inhabers über. Der Inhaber behält alleiniges Befugnisrecht über seinen Betrieb.
• GmbH
  Das GmbH Gesetz regelt an mehreren Stellen die Beteiligungsfinanzierung für die GmbH. In § 5 GmbHG wird die Beteiligungsfinanzierung in Bezug auf Stammkapital und Anteilsregelung vorgegeben. § 14 bis § 28 GmbHG regelt Einlagen, die Übertragung von Geschäftsanteilen, Veränderung der Beteiligung, Haftung und Nachschusspflichten. Die Beteiligungsfinanzierung durch Erhöhung des Stammkapitals behandelt § 55 GmbH, die Kapitalerhöhung mit Sacheinlagen regelt § 57 GmbHG.
• KG, OHG und GbR
  Die Organisation der Personengesellschaften Kommanditgesellschaft KG und Offene Handelsgesellschaft OHG regelt das Handelsgesetzbuch. Die Regelungen für die Gesellschaft bürgerlichen Rechts GbR trifft das Bürgerliche Gesetzbuch BGB. Wenngleich beide Gesetzbücher keine ausdrücklichen Vorgaben für die Beteiligungsfinanzierung machen, geben sie für diese Personengesellschaften die Beziehungen zwischen den Gesellschaftern vor und berühren somit die Grundlage für deren Beteiligungsfinanzierungen. Das Handelsgesetzbuch regelt in § 230 ff HGB die Einlage stiller Gesellschafter.
• Aktiengesellschaft AG
  Das Aktiengesetz AktG liefert die Vorschriften der Beteiligungsfinanzierung für die Aktiengesellschaft AG. In § 6 bis 22 AktG regelt der Gesetzgeber Grundkapital, Ausgabe von Aktien, Stimmrechte und Beteiligungsverhältnisse. § 182 bis 206 AktG regeln die Kapitalerhöhung durch Ausgabe junger Aktien bei Unterscheidung zwischen ordentlicher und bedingter Kapitalerhöhung und genehmigtem Kapital.
• Genossenschaften
  Das Genossenschaftsgesetz GenG schreibt in § 7 bis 8a GenG die Regelungen der Beteiligungsfinanzierung für Genossenschaften vor.

Anwendungsbereiche der Beteiligungsfinanzierung

Im Einzelunternehmen
Bringt ein Inhaber privates Vermögen in seine Firma ein, erhöht er damit das Eigenkapital seines Unternehmens und der Wert seines Kapitalkontos erhöht sich. Die Kapitalzufuhr kann aber auch durch einen außenstehenden Geldgeber erfolgen. In Einzelunternehmen können sich auch stille Teilhaber investieren, die an den Gewinnen des Unternehmens beteiligt werden, ohne Mitspracherechte zu erhalten.

In der GmbH
In der Regel erfolgt eine Beteiligungsfinanzierung in der GmbH, indem die Gesellschafter das Stammkapital der Gesellschaft erhöhen. Hierfür ist ein Gesellschafterbeschluss erforderlich, der notariell zu beglaubigen ist. Das Stammkapitel, das über die Kapitalerhöhung zugeführt wird, wird als Nachschusskapital bezeichnet.

Eine Kapitalerhöhung in der GmbH kann aber auch durch neue Gesellschafter erfolgen, die das Stammkapital durch ihre Einlage erhöhen. Der neue Gesellschafter tritt in die bestehende Haftungsbeschränkung ein. Zudem wird das Kapital, mit dem die Gesellschaft haftet, mit dem Stammkapital erhöht. Somit muss die GmbH im Forderungsfall nicht auf Rücklagen zurückgreifen.

In KG ..

Die KG besteht aus Komplementär und mindestens einem Kommanditisten. Für eine Kapitalerhöhung fasst die KG entweder den Beschluss, dass diese nur vom Vollhafter (Komplementär) getragen wird. Es kann aber auch ein neuer Gesellschafter in die KG eintreten, der entweder als Vollhafter an der Geschäftsführung beteiligt ist oder dessen Haftung auf seine Einlage beschränkt wird (Kommanditist). 

.. und OHG

Bei der OHG hat jeder Gesellschafter ein eigenes Kapitalkonto. Sie können ihre Kapitalanteile ohne gemeinsamen Beschluss jederzeit erhöhen. Zur Kapitalerhöhung können auch neue Gesellschafter aufgenommen werden.  

In der Aktiengesellschaft

Die Kapitalerhöhung in Aktiengesellschaften durch Beteiligungsfinanzierung kann in verschiedenen Bereichen angewendet werden:

• Ordentliche Kapitalerhöhung
  Gibt eine Aktiengesellschaft neue Aktien aus, um ihr Eigenkapital zu erhöhen, spricht man von der ordentlichen Kapitalerhöhung. Die gesetzliche Regelung der ordentlichen Kapitalerhöhung erfolgt durch das Aktiengesetz in § 182 bis 191 AktG. Demnach muss die Kapitalerhöhung durch die Hauptversammlung beschlossen werden. Der Beschluss ist in das Handelsregister einzutragen.
•  Bedingte Kapitalerhöhung
  Die bedingte Kapitalerhöhung ist nur für Aktiengesellschaften und Kommanditgesellschaften auf Aktien zugelassen und an bestimmte Voraussetzungen geknüpft, von deren Eintreten sie abhängig ist. Sie ist gesetzlich geregelt im Aktiengesetz in § 192 bis 201 AktG. Sie erfolgt, um Ansprüchen auf Optionsanleihen zu erfüllen, um den Zusammenschluss mehrerer Unternehmen vorzubereiten oder um Belegschaftsaktien zu gewähren.
  
• Genehmigte Kapitalerhöhung
  Die genehmigte Kapitalerhöhung ermächtigt eine Aktiengesellschaft zur Erhöhung ihren Grundkapitals, indem sie neue Aktien innerhalb von maximal fünf Jahren ausgibt. Auch die genehmigte Kapitalerhöhung ist durch das Aktiengesetz genau geregelt in § 202 bis 206 AktG.

Vorteile der Beteiligungsfinanzierung

• Steigende Eigenkapitalquote
  Steigt nach einer Beteiligungsfinanzierung das Eigenkapital eines Unternehmens, erhöht sich in der Folge die Eigenkapitalquote, die zu einer verbesserten Bonität des Unternehmens führt. Mit der verbesserten Bonität wiederum steigt die Kreditwürdigkeit des Unternehmens, die die Handlungsfähigkeit optimiert und zu wirtschaftlicher Effektivität führt.
• Verbesserung der Marktposition
  Verfügt ein Unternehmen durch Beteiligungsfinanzierung über eine höhere Eigenkapitalquote, können Synergieeffekte genutzt werden, um Umsätze zu steigern, Gewinne zu verbessern und die Position auf dem Markt zu stärken.
• Stabilisierung der Liquidität
  Die Verbesserung der Eigenkapitalquote durch eine Beteiligungsfinanzierung führt zu einer Stabilisierung der Liquidität. Denn die Fremdfinanzierung, die die Liquidität durch Tilgungsraten und Zinsen belastet, wird durch die Beteiligungsfinanzierung minimiert.
• Senkung des Insolvenzrisikos
  Mit der verbesserten Liquidität und der Erhöhung des Eigenkapitals sinkt das Risiko der Zahlungsunfähigkeit.
• Mehr Unabhängigkeit
  Der Handlungsspielraum von Unternehmen, die über Beteiligungsfinanzierung ihr Eigenkapital erhöhen, steigt mit ihrer stabilen finanziellen Ausgangslage. Entscheidungen können unabhängiger von finanziellen Einschränkungen getroffen werden.
• Kompetenzzuwachs
  Investoren, die eine Beteiligungsfinanzierung ermöglichen, nehmen Teil am wirtschaftlichen Erfolg eines Unternehmens. Durch Mitspracherechte von neuen Mitteilhabern können neue Kompetenzen in das Unternehmen einfließen.

Welche Nachteile hat die Beteiligungsfinanzierung?

• Steigende Ansprüche
  Mit der Beteiligungsfinanzierung entstehen Ansprüche durch neue Mitteilhaber, die bei der Gewinnverteilung berücksichtigt werden müssen. Die Rendite der neuen Mitteilhaber kann die Gesellschaft steuerlich nicht geltend machen.
• Höhere Kapitalkosten
  Die Kapitalkosten fallen bei einer Beteiligung höher aus, als die Kosten für eine Kreditaufnahme.
• Einschränkungen der Befugnisse
  Erhalten Geldgeber ein Mitspracherecht am Unternehmen, wird die Handlungsfähigkeit der Geschäftsführung eingeschränkt. Je mehr Mitteilhaber ein Mitspracherecht haben, umso schwieriger gestaltet sich die Abstimmung. Zeitverlust und Verzögerungen können sich nachteilig auf die Produktivität des Unternehmens auswirken.